美股二季報(bào)成績單：業(yè)績顯著分化
事件背景：本周，美股二季度財(cái)報(bào)季接近尾聲。最新數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成份股企業(yè)整體表現(xiàn)超出市場預(yù)期，營收與利潤均實(shí)現(xiàn)顯著增長，利潤同比增幅達(dá)到12%，遠(yuǎn)超分析師在7月預(yù)估的5%。然而，本輪增長中約三分之二集中于通信服務(wù)和信息技術(shù)兩大板塊，其余多數(shù)行業(yè)與企業(yè)仍面臨較大的經(jīng)營壓力。
事件點(diǎn)評：
隨著沃爾瑪、家得寶和Target等大型零售商相繼發(fā)布業(yè)績，美股二季度財(cái)報(bào)季即將收官。盡管今年4月初特朗普總統(tǒng)宣布全面對等征收進(jìn)口商品關(guān)稅后，市場對美股企業(yè)業(yè)績預(yù)期曾普遍下調(diào)，但實(shí)際表現(xiàn)卻大幅超出預(yù)期。標(biāo)普500指數(shù)成分股公司二季度利潤預(yù)計(jì)同比增長約12%，顯著高于7月初分析師提出的5%的增幅預(yù)期。與此同時(shí)，企業(yè)高層對美國經(jīng)濟(jì)前景的態(tài)度也較一季度明顯轉(zhuǎn)向樂觀。財(cái)報(bào)電話會(huì)議中提到“衰退”一詞的次數(shù)同比下降84%，反映出市場信心正在逐步回升。
然而，盈利增長的結(jié)構(gòu)性差異值得關(guān)注。本輪增長中約三分之二由通信服務(wù)和信息技術(shù)板塊貢獻(xiàn)，Meta、微軟等AI領(lǐng)軍企業(yè)表現(xiàn)突出，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績上揚(yáng)。多數(shù)行業(yè)仍面臨壓力，反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不平衡性仍在持續(xù)。
會(huì)議紀(jì)要偏鷹，聚焦全球央行年會(huì)
事件背景：美聯(lián)儲近日公布的7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)決策者認(rèn)為當(dāng)前通脹風(fēng)險(xiǎn)顯著高于就業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)，釋放出鷹派信號。紀(jì)要同時(shí)提到，多名官員指出貿(mào)易摩擦帶來的關(guān)稅影響可能尚未完全顯現(xiàn)，并對美國國債市場的潛在脆弱性表示擔(dān)憂。
此外，一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)定于8月21日至24日舉行，美聯(lián)儲主席鮑威爾預(yù)計(jì)將于北京時(shí)間8月22日22:00發(fā)表講話。該會(huì)議一直被市場視作全球貨幣政策走向的風(fēng)向標(biāo)，本次杰克遜霍爾全球央行年會(huì)的主題是“勞動(dòng)力市場轉(zhuǎn)型：人口結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)率與宏觀經(jīng)濟(jì)政策”。
事件點(diǎn)評：
美聯(lián)儲7月會(huì)議紀(jì)要顯示決策者們對就業(yè)市場與通脹前景均存擔(dān)憂。多數(shù)決策者認(rèn)為，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)超過就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)，暗示可能進(jìn)一步加息，且縮表與降息或可并行。紀(jì)要特別提及，特朗普關(guān)稅政策帶來了重大不確定性，恐推高通脹并導(dǎo)致預(yù)期脫錨。
在此背景下，市場格外關(guān)注即將召開的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，美聯(lián)儲主席鮑威爾將于北京時(shí)間8月22日22時(shí)就美國經(jīng)濟(jì)展望和美聯(lián)儲貨幣政策框架審查發(fā)表演講，其表態(tài)將成為未來政策路徑的關(guān)鍵信號。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)信號復(fù)雜矛盾，通脹韌性超預(yù)期與就業(yè)市場潛在放緩風(fēng)險(xiǎn)并存，盡管鮑威爾去年曾在此會(huì)議上釋放降息信號，但鑒于7月服務(wù)業(yè)及生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)意外走強(qiáng)，鮑威爾此次或?qū)②呌诒Ｊ?，淡化短期?nèi)降息的可能性。
美國加征50%關(guān)稅，407個(gè)品類受影響
事件背景：美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月19日宣布，將407個(gè)產(chǎn)品類別納入鋼鐵和鋁關(guān)稅清單，適用稅率為50%。據(jù)美國商務(wù)部周二確認(rèn)，新關(guān)稅已于本周一生效，大幅擴(kuò)張了此前特朗普針對關(guān)鍵大宗商品宣布的征稅范圍。
事件點(diǎn)評：
此次行動(dòng)顯著擴(kuò)大了特朗普政府時(shí)期確立的關(guān)鍵大宗商品征稅范圍，意味著美國貿(mào)易政策進(jìn)一步趨向強(qiáng)硬。該舉措預(yù)計(jì)將加劇全球貿(mào)易緊張局勢，并對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的成本與供應(yīng)鏈穩(wěn)定性帶來新一輪沖擊。新增清單涵蓋范圍廣泛，具體包括風(fēng)力渦輪機(jī)、家用電器、軌道車輛、摩托車、船用發(fā)動(dòng)機(jī)、家具等。上述產(chǎn)品代表了去年超過2000億美元的進(jìn)口額，預(yù)估使整體有效關(guān)稅稅率提高約1個(gè)百分點(diǎn)。
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